从新加坡到南韩，投资人现在都避免参与涉及办公大楼、购物商场和其他商用资产等房地产交易，担心高昂利率和地缘政治动荡可能会冲击全球经济成长。

日经亚洲报导，根据仲量联行11月发表的报告，亚太地区商用不动产投资在第3季年比下滑22%，金额写下2010年第2季来最低。

市场数据业者MSCI Real Assets也表示，亚太地区商用不动产第3季交易量年比下滑37%，连续第六季下滑，其中南韩减少约35%、新加坡下滑近60%、台湾减少约75%、印尼衰减近80%。MSCI亚洲房地产研究周姓主管表示：近期出现『利率更高』的说法粉碎了初步复苏的任何希望。

MSCI追踪价值1,000万美元以上的商用不动产和投资组合，而仲量联行则观察价值超过500万美元的交易，两家公司都见到房地产交易减缓。

仲量联行的报告显示，南韩第3季商用不动产交易额为42亿美元，年比下滑35%，国内机构投资者精挑细选评估内核商办资产；在新加坡，商用不动产投资额年比下滑11%至20亿美元，凸显经济不确定性正冲击租户需求与优质商办租金。

仲量联行亚太投资者情报主管安布勒说：举债成本高昂，尤其是利率更高，将侵蚀投资人经调整风险因素后的报酬。经济放缓的挑战，尤其是全球需求放软、中国景气减缓，可能在一定程度上阻碍投资人对房地产的兴趣。

不过，市场观察人士在黯淡市场中发现几个亮点。世邦魏理仕亚太区研究主管金纬表示，印度有较强劲的买方意愿，而日本的低利率仍吸引国际资金。

仲量联行的安布勒也有类似看法。她说，在当前降低风险趋势下，印度是主要受惠者，因为全球投资人减少在大陆曝险、转而在南亚地区创建供应链；印度强劲的经济基本面正吸引外资前往投资办公室、制造厂和基础建设计划。

至于日本，安布勒说低利率环境让房地产投资人获得外汇避险机会。

在11月的报告中，MSCI Real Assets表示，今年头九个月，以成交量和成交案件数而言，日本在亚太商用不动产市场中居冠，第3季工业不动产交易案达19亿美元，今年来总额达60亿美元；印度的交易也很强劲，今年第3季投资额比疫情前同季的五年平均值高出逾50%。